科技股抛售潮不等于牛市终结 华尔街策略师：基本面依然强劲 回调或是买入良机

智通财经APP获悉，近期美股科技板块持续遭遇抛售，人工智能(AI)相关股票尤其承压。不过，Raymond James Investment Management首席市场策略师Matt Orton认为，这轮调整更像是投资者重新审视科技股估值与增长预期的过程，而非市场即将出现全面崩盘的信号。尽管科技股短期面临压力，但行业基本面仍然强劲，股价回调反而可能为投资者创造买入机会。 Orton在接受采访时表示，当前科技股的下跌确实令投资者感到痛苦，但问题更多在于此前市场预期过高、资金持仓过于集中，而不是企业的长期增长前景发生了根本性变化。 他以谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US,GOOG.US)为例指出，尽管该公司云计算业务继续增长，最新财报仍未达到投资者此前的高预期，导致股价承压。随着科技巨头持续扩大AI基础设施建设，满足不断增长的算力需求需要投入巨额资金，市场目前正在重新评估这些支出对企业盈利及现金流的影响。 Orton称：“我们今年的投资策略一直是避免追高，而是在市场下跌时寻找机会。” 对于市场近期高度关注的科技巨头自由现金流恶化问题，Orton的态度相对乐观。他指出，亚马逊(AMZN.US)过去12个月的自由现金流已降至负420亿美元，但他认为，这类企业因大规模投资而出现负自由现金流，很可能只是暂时现象。“总体而言，我能够接受这些公司暂时出现负自由现金流，因为这只是一个过渡阶段。” Orton特别提到微软(MSFT.US)，认为该公司在控制支出和维持现金流方面表现突出。微软通过调整员工规模等措施保持财务纪律，预计不会像部分同行一样陷入自由现金流为负的局面。 与此同时，Orton认为，科技股当前面临的另一个主要问题是，投资者对业绩的要求已经高到几乎难以满足。他指出，在公布超预期业绩的AI科技公司中，只有约25%的公司股价在财报发布后上涨，另有约25%的公司股价反而下跌超过5%。这意味着，即使企业交出优于市场预期的财报，也未必能够获得投资者认可。 半导体行业同样面临这一情况。Orton表示，部分芯片企业不仅公布了强劲的财报，业绩超过分析师预期，而且订单需求的可见度已经延伸至2029年甚至2030年，但股价仍然出现下跌。 在他看来，这进一步说明，当前科技股的调整并不完全是由基本面恶化引发，而是市场正在消化此前过高的增长预期和估值水平。 值得注意的是，尽管科技股承压，Orton对美股上涨动力逐渐向其他行业扩散的趋势感到鼓舞。他指出，医疗保健板块近期表现强劲，礼来(LLY.US)等制药企业的财报显示出良好的增长势头。此外，邮轮等消费相关行业也释放出积极信号，表明市场仍存在科技股以外的投资机会。 不过，Orton并不认为所有传统防御性板块都值得买入。他指出，日常消费品和公用事业等行业虽然通常被视为市场动荡时期的避险选择，但由于增长速度较慢，目前并不具备足够的吸引力。 他强调，尽管其他行业的表现改善有助于扩大美股上涨的基础，但大型科技企业仍然是推动整体市场继续走高的重要力量。“归根结底，这些市场领头羊和科技股仍然需要发挥作用，才能推动大盘进一步上涨。” 本文来自和讯财经，更多精彩资讯请下载“和讯财经”APP 特别